Dans un cirque où s’exhibent de vrais monstres génétiques, le nain Hans abandonne sa fiancée Frieda pour la trapéziste Cléopâtre. Celle-ci veut l’épouser pour s’emparer d’un héritage qu’il a fait, après l’avoir empoisonné. Mais le complot est découvert, et les amis de Hans et Frieda vont se venger…

Après le décès de son père, George Bailey est contraint de reprendre l’entreprise familiale et d’abandonner ainsi ses grands rêves. Entrant alors en conflit avec Potter, l’homme le plus puissant de la ville, il ne cesse de se battre pour venir en aide aux déshérités.
Un Noël, George est au bord du suicide quand l’ange Clarence apparaît, ce dernier lui montrera le bien que le pauvre héros déploie sur les gens qui l’entourent…